# ¿Cómo financian el suelo asequible los ground leases?

Los contratos de arrendamiento de suelo financian la vivienda asequible bifurcando la propiedad de la tierra de las mejoras del inmueble para brindar capital a largo plazo con obligaciones predecibles. Según Safehold Inc., la empresa lanzó una plataforma dedicada a la vivienda asequible en 2025. Al separar el terreno subyacente, los patrocinadores pueden disminuir sus requerimientos de capital inicial y fijar costos estables a lo largo de varias generaciones.

## ¿Cómo operan las estructuras de ground lease?

Según Safehold Inc., sus contratos de arrendamiento de suelo a 99 años se estructuran con incrementos anuales fijos de renta del 2% para brindar costos previsibles a largo plazo. En transacciones con créditos fiscales, esta estructura modifica las condiciones de financiamiento disponibles. Según Safehold Inc., utilizar su estructura de arrendamiento de suelo puede incrementar los ingresos del período permanente para proyectos de Crédito Fiscal para Viviendas de Bajos Ingresos del 4% entre un 10% y un 20%.

Desde que los esquemas modernos de ground lease se adaptaron al sector inmobiliario comercial general, la adopción se ha expandido en regiones clave. Según Safehold Inc., la compañía ha financiado más de 7,000 millones de dólares en capital de arrendamiento de suelo desde 2017 a lo largo de las 30 principales áreas estadísticas metropolitanas.

## ¿Dónde utilizan los promotores los ground leases?

Gran parte de la actividad se ha concentrado en mercados con restricciones pronunciadas de oferta habitacional. Según Commercial Observer, Safehold Inc. ha cerrado más de 25 arrendamientos de suelo para proyectos del Crédito Fiscal federal para Viviendas de Bajos Ingresos en California hasta octubre de 2026.

Los compromisos específicos en proyectos ilustran la implementación a lo largo de los mercados del oeste y del Sun Belt. Según Safehold Inc., la compañía finalizó un arrendamiento de suelo por 45 millones de dólares en junio de 2026 con The Pacific Companies para desarrollar una comunidad de vivienda asequible de 256 unidades en Santa Cruz, California, proyectada para completarse hacia 2028. Según Safehold Inc., la empresa cerró dos arrendamientos de suelo en junio de 2026 con The Pacific Companies para construir desarrollos de vivienda asequible en el condado de Ventura y en el condado de San Diego, los cuales entregarán 570 unidades totales al concluirse. Además, según HousingWire, el promotor nacional The NRP Group cerró un contrato de arrendamiento de suelo a 99 años con Safehold en junio de 2026 para un proyecto de vivienda asequible de 336 unidades en Austin, Texas, apuntando a su entrega en 2028.

## ¿Cuál es el contexto inmobiliario general?

Estos modelos de financiamiento operan dentro de un mercado nacional más amplio que experimenta dinámicas concretas de inventario y desempeño. Según Realtor.com, NAR & Census via FRED, la cantidad de viviendas vendidas en EE. UU. en septiembre de 2026 fue de 332.500. Según Realtor.com, NAR & Census via FRED, el inventario de viviendas en venta en EE. UU. en septiembre de 2026 fue de 1.161.615, mientras que la cantidad de nuevos anuncios en EE. UU. en septiembre de 2026 fue de 394.830.

Los rendimientos sectoriales más amplios también reflejan condiciones variadas en los mercados de capitales. Según Financial Modeling Prep, daily closes (licensed), el sector inmobiliario estadounidense acumula 2,5% en el año al 19 de octubre de 2026. En el mismo lapso temporal, según Financial Modeling Prep, daily closes (licensed), la infraestructura acumula 10,4% en el año al 19 de octubre de 2026, el agro acumula 10,5% en el año al 19 de octubre de 2026 y el sector de energía acumula 51,6% en el año al 19 de octubre de 2026.

## Fuentes

- Safehold Inc.
- Commercial Observer
- HousingWire
- Realtor.com, NAR & Census via FRED
- Financial Modeling Prep

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